事件：

4 月24 日至4 月26 日我們參加了在安徽合肥舉辦的，首屆中國醫藥（600056）經濟戰略峰會合肥藥交會，下面對投資者關心的行業熱點問題進行紀要和總結。

點評：

行業基本觀點：醫藥行業黃金10 年的大方向判斷不會錯，因為老齡化帶來的市場快速擴容，從 整個行業來說處在一個長期牛市的早期階段。但行業短期面臨3 道坎，中期面臨2 道坎。短期3 道坎：一是毒膠囊事件使消費者對國產藥品信心形成沖擊、二是醫�？刭M、三是流通環節價格政策變化；中期2 道坎（2015 年底完成）：一是新版GMP、二是一致性評價。

醫藥經濟運行數據：十一五期間，規模以上企業工業總產值年均增長23%，利潤總額年均增長31.9%。2011 年，規模以上企業總產值15708 億，同比增長25.8%，利潤總額1577 億，同比增長23.2%。醫藥上市企業2011 年收入增長26.8%，凈利潤增長7.98%，反應出醫藥企業2011 年以來效益大幅下滑。2012 年1-2 月，工業總產值增長21.4%，利潤增長11.4%。

表 1：醫藥子行業工業總產值增長情況（億元）

利潤增速下滑的原因有三：1、市場增長趨緩，2011 年樣本醫院用藥金額增長14%，明顯低于10年19%的增速，抗生素用藥金額是負增長；2、價格總體下降，基藥招標維低價，產能過剩導致大宗原料藥價格低迷（維生素C、7-ACA、6-APA）；3、投資增加造成固定成本上升，新版GMP改造，搬遷改建，預計每年用藥GMP 改造的資金300-500 億（藥監局口徑）。

2012 年我國醫藥經濟開局特征：1、醫藥工業生產規模保持較快增長，但利潤水平下滑，利潤增速放緩；2、醫藥商業批發平穩增長，集中度提高，利潤率進一步回升；3、商業零售集中度低，競爭激烈；4、醫藥終端增幅明顯下降，基層市場成為主要推動力；5、醫藥出口增速繼續下滑，外貿開局形式嚴峻。

藥品價格政策：準備出臺新的《藥品價格管理辦法》，1、加強藥品成本調查；2、差比價規則；3、加強評審論證。新的《管理辦法》與2000 年版的《關于改革藥品價格管理的意見》最大的區別有2 條：1、鼓勵首仿；2、鼓勵出口（目前有15 家企業可以出口規范市場）。

藥品流通領域價格管理辦法：1、出廠價明示，9 月1 日廠家報出廠價；2、嚴格差別差價率，批發環節和零售環節都本著“高價藥低差率，低價藥高差率”原則�！端幤妨魍ōh節價格管理暫行辦法》近期不會出臺，但遲早要出臺�！都訌娝幤烦鰪S價格調查和監測工作》：9 月1 日廠家要把出廠價（最小零售單位價格）報給國家發改委和各地物價部門，這對企業來說是嚴峻挑戰。報高了，招標就招不上；報低了，一是利潤和銷售受影響，二是出廠價和招標價相差太遠，要查。生產企業需要從2013 年起，在每年4 月30 日前報送上一年度的最低、最高和平均出廠價格及年銷售收入和數量等。藥品出廠價及時整理，適時發布。

表 2：低開票模式轉高開票模式的應對辦法

行業政策趨勢：鼓勵創新首仿、鼓勵制劑出口、鼓勵優質優效、鼓勵兼并整合、鼓勵生物技術藥。

醫藥行業亂象：1、優不勝劣不汰；2、哄抬價格現象（鹽酸異丙嗪）；3、超低價中標現象（0.17元青霉素）； 4、天價蘆筍片現象；5、“魚精蛋白”現象（廉價好藥300 多種退出市場現象）；6、血液制品問題；7、毒膠囊事件。結論：產業無良性發展，藥監永無寧日。

3 年新醫改的最大成績和問題：最大的成績是“保兩民”，最大的問題是“四個分開”為落實。簡單來說，最大的成績是實現醫保覆蓋率提升至95%，過去3 年新醫改的投入為12409 億元，遠遠超出8500 億元的計劃，主要受益者為8 億多農民+2 億多居民（保窮人），這些人從醫療無保障到有基本的保障。這一塊增長幅度非�？�，07 年政府給農民40 元/人，12 年給到300 元/人，上海已經達到980 元/人，北京640 元/人。最大的問題是公立醫院體制改革沒有突破，對胡錦濤同志在17 大報告中提出的醫改要減持“四個分開”原則（政事分開、管辦分開、醫藥分開、營利非營利分開）沒有落實。體制沒有突破，導致很多工作都是在面上的工作，沒有效果。

基藥目錄：“基藥不夠用”實質：1、零差率影響積極性；2、44.8%村醫沒有拿到補助。今年7-8月份，出臺基藥目錄的完整版，二、三級醫藥都用。

衛生部基本藥物司報告要點：1、新的基本藥物目錄出來，是適應于各級醫療機構，也就是說二、三甲醫院都能用，不分高端基層；2、基本藥物安全有效、價格合理、使用方便、中西并重；3、配合縣級醫院（300 個），公立醫院改革；4、重大疾病保障，8 大類疾病。

《醫藥衛生體制改革規劃及實施方案》：該政策3 月21 日出臺，預示行業政策正在“多云轉晴”。

1、到2015 年政府對基本藥物的投入比2012 年增加50%，2015 年政府補助360 元/人，門診報銷超50%，住院報銷75%，估算基藥市場擴容超千億。2、堅持“質量優先，價格合理”，放棄唯低價政策。3、國際水平質量標準的廠家，定價、招標給予支持。4、倡導市場機制，醫保與醫療服務提供機構通過“談判方式”確定支付。5、大力發展非公醫療機構，到2015 年非公醫療機構醫療資源（床位等）占20%，禁止公立醫院舉債建設。

新版 GSP：正在起草，1、以供應鏈為導向；2、對冷鏈的標準和要求大幅提高。

風險提示：12 年最大的政策風險是“安徽模式”原封不動推行到公立醫院去，3 個要點：零差率；收支兩條線；最低價中標。如果這3 條不改直接推行到公立醫院，將會非常嚴重。關注青海，青海的非基藥招標就是照“安徽模式”進行，陜西、浙江6 個縣的縣級公立醫院改革已經先行了，密切關注青海、陜西浙江的6 個縣進展。