社會辦醫鐘聲敲響，全面進軍醫院產業：58號文開啟醫院產業大門，國家優先社會資本態度日漸明朗。公司市場嗅覺敏銳，從增持美中互利（和睦家母公司）到收購民營醫院，從設立醫院管理公司到參與醫療產業基金，積極布局醫院市場的背后，正是看好醫院產業的巨大發展空間，醫院巨艦已經起航。
　　�？七B鎖化，綜合區域化，全面打造醫院集團：公司未來將致力于醫院的并購和整合。和睦家立足高端醫院，以“人”為本的競爭優勢已樹立品牌樣本，未來和睦家將借力資本市場繼續加快擴張。公司還將積極從二線城市切入，以民營醫院為主，選擇合適標的進行并購，通過�？漆t院連鎖化和綜合醫院區域化，借助公司優異的管理能力、強大的政府背景、醫藥工業和商業產業鏈上的整合優勢，迅速將打造一個擁有30家醫院的產業集團。作為民營優秀代表，復星將有望在這一波醫院資產私有化過程中勝出。
　　聚焦工業主業，核心價值逐現：公司未來將聚焦醫藥主業，內外并舉，工業板塊價值有望逐步顯現，我們預計收入復合增速將達到30%。同時公司財務投資高峰期已過，未來期間費用率將穩步下降，扣非后凈利率有望得到明顯提升，報表將逐步體現主業核心價值，成長空間將逐步被市場所認知。公司作為國內醫藥領軍企業，估值偏低，隨著內在盈利能力提升、外部加速整合，若扣非后凈利潤提升得到確認，公司估值有望提升。
　　投資建議：目標價14元，增持。公司將分享政策紅利，打造醫院產業集團，隨著在醫院領域的不斷攻城略地 ，價值將有巨大提升空間。我們預計公司2012-2013年EPS為0.70、0.80元，同增15%、14%，按照2012年20倍PE，目標價14元，建議增持。