9月3日晚間，深圳可立克科技股份有限公司(以下簡稱深圳可立克)發布首次IPO申報稿的補充預披露稿，擬發行4260萬股于深交所上市。新快報記者查閱招股書后，發現諸多問題，如公司凈利潤已呈負增長，應收賬款連年高企，存粉飾業績嫌疑；而賬面并不差錢，上市或僅為圈錢套現；此外，在信息披露方面，公司回避披露國資企業代實際控制人肖鏗持股四通達存疑問；其首任獨董劉進軍于報告期內辭職，也并未披露其個人信息和辭職原因。
　　業績篇
　　存粉飾業績嫌疑
　　凈利潤增長或已為負，應收賬款高企
　　據招股書，深圳可立克2009年至2011年三年的營收分別為3.55億元、5.44億元和6.38億元，環比分別增長53.24%和17.28%；凈利潤分別為0.48億元、0.64億元和0.67億元，環比分別增長33.33%和4.69%�？梢娖浣鼉赡陜衾麧櫗h比增幅均大大低于營收環比增幅，最近一年4.69%的凈利潤環比增幅更是顯得可憐。
　　專業財務人士指出，即使這4.69%的凈利潤環比增長也可能存在疑問。一方面，緣于公司對研發支出部分的模糊處理。以2011年其研發支出2074萬元，費用化1688萬元為例，該年凈利潤增長360萬，如扣除未被費用化的研發支出400萬，則該年凈利潤可能負增長；另一方面，考慮到遞延所得稅2011年期末余額增長120萬元，如果剔除這部分影響，則2011年凈利潤更是負增長。若如此，至少近一年的凈利潤已明顯不符合中小創業板的上市要求。再看最新數據，2012年上半年公司營收為3.32億元，已超過去年全年6.38億元的一半有余，但凈利潤僅0.33億元，不到去年全年0.67億元的一半，明顯仍呈負增長趨勢�？紤]到其產品銷售沒有季節性波動風險，若其2012年全年業績負增長，應不會感到意外。
　　同樣值得注意的是，深圳可立克近三年應收賬款分別為0.83億元、1.08億元和1.26億元，環比增長分別達30.12%和16.67%，截至2012年6月30日，其應收賬款更高達1.59億元。
　　可見，縱使深圳可立克營收保持增長，但其凈利潤徘徊不前甚至下滑，營收又有可能很大程度靠高速增加的應收賬款來推動，這樣，業績就有明顯的粉飾嫌疑�？梢宰糇C的是，其應收賬款周轉率近三年總體也呈下降趨勢，分別為5.24次、5.41次和5.17次，而今年上半年僅為2.21次，遠低于去年的一半。
　　資金篇
　　賬面并不差錢 上市或僅為圈錢套現
　　據招股書，深圳可立克近三年資產負債率分別為49.41%、38.07%和29.20%，呈連年走低。截至今年6月末也僅為30.2%。近兩年利息保障倍數甚至高達457.23倍和113.52倍，今年中期該指標甚至為空白，可見公司還債付息壓力極輕，資產負債結構并不合理，對資金杠桿利用十分不足。
　　另一方面，公司近三年經營活動獲得的現金流量凈額分別為0.28億元、0.39億元和0.55億元，從籌資活動獲得的現金流量凈額分別為0.2億元、-0.04億元和0.13億元，2010年竟然為負值，這在擬IPO公司中十分罕見，表明公司并不差錢。
　　再據招股書，2011年底公司貨幣資金為1.15億元，未分配利潤高達0.85億元。而此次擬募資僅3.31億元，投入進度為2011年投入0.77億元，2012年度投入2.51億元。若以該進度為依據，假設今年能保持去年盈利水平，且合理利用資金杠桿，將資產負債率提高到2009年的水平，則完全可以解決募投項目的資金問題。
　　一方面賬面不差錢，資產負債率連年走低，另一方面又聲稱產能緊張，市場前景看好，為何深圳可立克不惜在千軍萬馬等候中浪費時間來擠IPO這一獨木橋呢？
　　而資料顯示，深圳可立克實際控制人肖鏗及其家族設立了盛妍投資、香港可立克及鑫聯鑫等全資或絕對控股公司，這些公司均為殼公司，報告期內并未開展經營活動，且皆處于虧損狀態。有業內人士認為，這些持股公司是專為上市而來，并不是出于公司治理和經營方面的考慮。
　　能夠預測的是，若以新股發行平均25倍市盈率計算，對應其2011年底每股收益0.53元，若能上市成功，深圳可立克定價將高達13.25元，而肖鏗家族持有市值將高達16.43億元。而深圳可立克在整體變更為股份公司前所投入的資本金僅4040.4萬港元，不考慮匯兌因素，將升值約40倍。即使以2011年3月3日增資至1.278億元人民幣的資本金計算，也將升值約13倍，而這距離其增資僅僅才一年多。
　　面臨巨大的升值收益，誰能保證公司成功上市后上述股東沒有強烈的套現沖動？
　　代持篇
　　國企代實際控制人肖鏗持股存疑
　　實際上，深圳可立克目前的股權安排，有可能是回避其歷史沿革中的股權騰挪問題。
　　深圳可立克前身為2004年由香港可立克獨家現金出資的可立克有限，繼承的是深圳可立克電子有限公司(簡稱可立克電子)的業務，但招股書回避了可立克電子的資產、人員、業務等如何進入可立克有限等問題。
　　數據顯示，成立于1995年7月11日的可立克電子，經營期限至2010年7月11日，于2011年6月30日注銷，電子變壓器研發和產銷的主營與深圳可立克相同�？闪⒖穗娮拥目毓晒蓶|為深圳四通達實業(持有58.4%)。而四通達實業的股東為懷化能源利用開發總公司和顧軍農(分別持股60%和40%)。
　　招股書顯示，四通達實業所有投資均為肖鏗委托肖志偉代為投入。而直到可立克電子注銷前的2011年1月和3月，湖南省和懷化市兩級國資委才分別確認懷化能源利用開發總公司持有的60%股權與相關權益為肖鏗所有。
　　如果說，顧軍農作為顧潔(肖鏗之母)的姑侄代肖鏗持股還說得通，那么懷化能源利用開發總公司有什么理由要代肖鏗持股呢？招股書并未交代清楚。如果事實不是如此，從2004年可立克有限成立開始運營，2005年可立克電子的業務就萎縮直到2008年停止運營并于2011年注銷，深圳可立克是否涉嫌掏空國有資產，就得打上一個問號了。
　　股權篇
　　實際控制人家族一股獨大 公司治理構架存隱患
　　據招股書，深圳可立克的股東為盛妍投資、香港可立克和鑫聯鑫等三家。
　　盛妍投資持有47.42%股權，盛妍投資的股東為肖鏗及其妻苗妍，分別持有90%和10%。
　　香港可立克持有46.48%股權。香港可立克原為肖鏗控股，持有50%，其余50%由其母顧潔及胞妹肖瑾各持25%。
　　鑫聯鑫持有6.10%股權，這是一家報告期內成立的公司，肖鏗持51.36%，絕對控股。
　　可見，實際控制人肖鏗及其家族成員通過上述三家公司，合計持有發行前高達97%的股份。即使成功上市，向社會公眾股東發行4260萬股后，合計持有股份仍高達72.75%，形成一股獨大。
　　截至招股書申報稿簽署之日，公司董事會由七名成員組成，其中同家族的肖鏗、顧潔和肖瑾分別擔任董事長、副董事長和董事，而另一名董事伍春霞為財務總監，其余三名皆為獨董�？梢韵胂�，在履行董事會職責時，不考慮股權因素，單以概率推算，除實際控制人家族成員3人之外，其余4人中只要有1人贊同實際控制人家族的動議，就將獲得通過，該概率高達75%。業內人士質疑，這樣的董事會架構未來如何能保障中小股東利益，又如何能制衡實際控制人家族可能發生的針對社會公眾股東的利益侵害？
　　記者注意到，在“董事、監事、高管與核心技術人員最近一年薪酬情況”一欄，身為副董事長的顧潔2011年領取的薪酬為0。至于顧潔為何未在公司領薪，招股書并未在備注說明。記者懷疑有兩種可能，一是工作人員疏忽。不過因2012年1月才任職獨董的金科，2011年也未從公司領薪，但其薪酬一欄顯示的是“-”號，而顧潔薪酬一欄顯示的是“0”。由此看，工作人員疏忽的可能性不大。另一可能則是，顧潔本人實際未參與公司運營，之所以任職副董事長，僅是為了增加家族在董事會中的話語權。
　　高新資質篇
　　員工人數飄忽，研發投入比例偏低
　　截至去年底，公司在冊員工人數2947人，而“報告期內各期人工成本變動與員工人數匹配”分析中，2011年平均員工數為3722人，兩數相差甚大，而其官網也是宣稱員工有3000多人。
　　記者查詢發現，深圳可立克在前程無憂、58同城等網站刊登的招聘廣告中，介紹現有員工均超3000人，個別甚至超6000人。深圳市輝煌達勞務派遣公司網站有則5月14日發布的深圳可立克招聘普工的公告上更宣稱，公司為一家大型港資企業，員工5000多人。
　　為何招股書表述不一致，且多場合顯示員工數均多于招股書的在冊員工數？記者懷疑，這或許是為規避高新資質規定而使用的障眼法。
　　《高新技術企業認定管理辦法》(下簡稱“辦法”)第十條第三款規定：具有�？埔陨蠈W歷科技人員占當年職工總數30%以上，其中研發人員占10%以上。
　　如以在冊員工2947人計，其本科學歷以上142人，大專學歷781人，相加剛好超過30%。但如以3722人計算則無法達標。
　　此外，“辦法”第十條第四款規定，近一年銷售2億元以上企業，其研發投入比例不低于營收3%。而招股書顯示2009年至2011年研發支出分別占當年營收之比為3.35%、3.23%和3.26%。業績篇已提及，公司對研發支出部分模糊處理。若剔除2011年未費用化的近400萬元，則研發支出僅占營收的2.65%。
　　另一個可佐證的則是專利。“辦法”第十條規定，認定須滿足近三年內通過自主研發、受讓、受贈、并購等方式，或通過5年以上獨占許可方式，對其主要產品核心技術擁有自主知識產權。
　　據招股書，深圳可立克主要產品分磁性元器件與開關電源，而2009至2011年，磁性元器件銷售收入占總銷售收入比重分別為78.12%、76.10%、71.14%，連續三年占比均超70%，磁性元器件顯然是主要產品。
　　而記者發現，深圳可立克擁有專利技術6項，其中發明專利1項、實用新型5項，但上述專利技術全部集中在開關電源領域，磁性元器件領域并無已獲授權的專利技術，招股書只是強調正在提交申請。若以磁性元器件作為衡量標準，公司也不符合高新企業認定標準。
　　獨董篇
　　獨董劉進軍個人信息及辭職原因均未披露
　　2010年12月10日，深圳可立克首次股東大會選舉肖鏗、顧潔、肖瑾、伍春霞、劉進軍、李秉心和韋少輝共7人為第一屆董事會成員，任期3年，劉進軍為3位獨立董事之一。2012年1月6日的相關信息顯示，在任期內公司獨董已發生變更。而劉進軍的辭職時間為2011年11月20日，距屆滿僅差1年零1個月，而距公司IPO申報僅相差不到半年。
　　為何劉進軍偏偏選擇公司沖刺IPO前夕辭職呢？
　　新快報記者查遍招股書，未能找到對劉進軍個人信息介紹的只言片語，更未披露辭職原因�？梢源_證的是，該劉進軍并無在其他上市公司擔任獨董的經歷。
　　《關于在上市公司建立獨董制度的指導意見》第四條第六款指出，獨董在任期屆滿前可以提出辭職，不過應向董事會提交書面辭職報告，對任何與其辭職有關或其認為有必要引起公司股東和債權人注意的情況應進行說明。
　　獨董劉進軍于IPO前夕蹊蹺離職，顯然會引起未來社會公眾股東的關切。深圳可立克對其離職原因及個人信息無一字披露，顯然不符合上述指導意見的有關規定。