世界知名的投資咨詢機構——韜�；輴傋稍児�司（以下簡稱“韜�；輴�”）與美國領先的金融投資媒體《養老金和投資》共同推出的最新研究表明，全球最大的300家養老金的總資產在2011年的增漲幅度低于2% （2010年增長幅度為11%），達到12.7萬億美元的新高點。（2010年總資產為12.5萬億美元）。這項研究結果還披露，排除2008年出現13%的負增長狀況，2011年300大養老金總資產增幅創下了自2003年以來的歷史新低。

        從單個地區情況來看，亞太地區9%的五年累計增長率占據榜首，歐洲地區的五年累計增長率為6%，而北美地區的五年累計增長率為零；拉丁美洲和非洲地區雖然起點較低，但是兩地合并五年累計增長率也達到了將近8%的水平。調查顯示，北美地區仍然在養老金總資產方面占有最高的份額，超過了39%，但是其份額在過去十年當中一直呈現穩步下滑的態勢。亞太地區是占比第二大的區域，歐洲緊隨其后。研究還表明全球前300個養老金的資產占到了整個養老金資產的46%1。

        韜�；輴傊袊鴧^投資咨詢總經理毛曉佟說：“在過去的六到七年當中，世界上規模最大的養老金的資產配置方式有了顯著的變化，由于目前的經濟不確定性，養老金的投資更加保守。排名前20的養老金，在股票和債券方面的投資份額基本相等（各占40%左右），剩下的投資集中在另類投資和現金。同時，在亞太地區的養老金，特別是在日本地區，在與盛行的投資原則和本地的風險承受度保持一致的同時，正在把資產更多地投向債券市場。”

        研究表明，亞太地區主權養老金2以及公共部門養老金的表現依然強勁。三家規模最大的亞洲養老金的排名并沒有太大變化。排名靠前的亞洲養老金包括：日本的政府養老金投資基金（第一位）、韓國的國家養老金（第四位）、日本的本地政府官員養老金（第七位）、新加坡的中央養老金（從第十位升至第八位）、馬來西亞的員工養老金（排名從第九位下滑至第十位）、中國的全國社�；�金（從第十四位上升到第十三位）。排名前五位的亞洲養老金占到了整個研究中養老金資產的17%。

        日本的政府養老金投資基金，目前高居排名首位（該養老金已經連續九年保持這一排名），它的總資產大約為1.4萬億美元，其資產投資方式相對保守。研究中的29個亞太主權和公共部門養老金的總資產額在2011年達到了3.2萬億美元，占到了養老金總資產額的25%。研究涉及的其他主權和公共部門養老金（在其他地區有106家）大概占到了養老金總資產額的43%。私營部門產業養老金（60家）和企業養老金（105家）分別占到了研究中養老金總資產的13%和19%。

        毛曉佟提到：“面對目前低增長的經濟形勢和不容樂觀的負債情況，如果養老金想要達成所有投資目標的話，在世界各地都面臨一系列嚴峻的挑戰。最大的挑戰之一就是全球投資者的競爭更加激烈，爭相搶奪逐漸減少的回報。除此之外，他們還必須時刻適應更具風險的環境，比如說經濟基礎更薄弱、波動性更大、更加難以預測的市場。目前很多頂級的養老金都把規劃和風險管理作為緊迫的工作重點，如果不重視以上兩方面，可能會越來越多的出現收益無法達成的情況。”

        研究的結果顯示，福利固定型（DB）養老金占到了整個資產的70%。在2011年，福利固定型資產增長超過了1%（2010年增長率為8%），繳費固定型養老金（DC）在2011年的增長不到4%（2010年增長率為13%），準備金3增長超過了1%。

        毛曉佟強調：“很多市場今年的增長數字低迷，同時還有眾多其他市場的負債水平不斷上升，證明我們未來幾年也會面臨比較嚴峻的投資環境。同時，對于大投資企業的要求也在不斷提高，比如說需要企業更多的考慮更廣泛的企業社會責任，其中包括可持續性。我們認為只有那些管理非常成功的投資企業，才能夠在最大限度滿足這些需求的同時保證未來的盈利。他們需要不斷提升同時加強自身的營利能力。”

養老金&投資/韜�；輴側�球前300名養老金研究獲得的數據
前20位的養老金
 

1 預計
2 截止日期為2012年3月31日
3 截止日期為2012年3月31日
4 截止日期為2011年6月30日

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韜�；輴偼顿Y咨詢部門，是韜�；輴傋稍児�司的一部分。我們在全球的投資專家為一些世界上最大的機構投資者提供具備堅實研究基礎的咨詢，客戶涵蓋了養老金、主權財富基金、銀行和保險資產、各類基金會和捐贈金。我們擁有自主開發的資產配置模型、投資管理機構研究工具和投資管理機構及產品數據庫。遍布全球的專業投資顧問在風險評估、戰略資產配置和投資管理機構選擇等領域，為我們的客戶提供各類量身訂制的投資建議。

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1 預測的依據是養老金&投資/韜�；輴側�球前300名養老金和韜�；輴側�球養老金資產研究
2  根據國家機關推行的養老金負債要求。我們知道還有很多其他國家出資支持的養老金，我們的研究僅限于明確由國家出資的養老金
3 保證金是由國家政府規定單列出來的一部分錢，來保證養老金的基本發放，并沒有明顯的負債情況，所以它既不是定額收益（DB）養老金也不是固定繳款養老金（DC）。