唯品會今日發布了截至9月30日的2012財年第三季度未經審計財報。報告顯示，唯品會第三季度營收為1.559億美元，同比增197%；歸屬于普通股股東的凈虧損為150萬美元，低于去年同期的凈虧損1750萬美元。

　　財報發布后，唯品會董事長兼CEO沈亞和CFO楊東皓出席了電話會議，解讀了財報要點，并回答分析師提問。

　　以下是電話會議問答部分主要內容：

　　德意志銀行分析師亞歷克斯·姚(Alex Yao)：我有兩個問題，第一，能否談一談第三季度流量大幅增長的的主要動力來自哪里？淘寶“雙十一”活動是否對你們造成影響？未來幾個季度，你們將如何實行營銷策略？第二，有關物流中心。在過去幾個季度，物流費用在整體營收中所占比例呈下滑趨勢，該比例到何時才能維持相對穩定水平？

　　沈亞：第三季度，公司進行了大量的口碑宣傳及市場推廣，加上消費者越來越認可我們的模式，因此，Q3的流量增長十分迅速。淘寶的“雙十一”對我們沒有影響，“雙十一”當天，我們沒有進行任何促銷活動，但銷售仍增加了15%。未來，我們將繼續實行口碑宣傳及基于表現的營銷策略。

　　楊東皓：在過去的幾個季度，我們的物流成本在在營收總所占比率確實呈下滑趨勢。我們認為，通過兩個運營策略，物流成本仍有進一步減少的空間，一是，擴大我們的倉庫及倉庫容積。目前，我們在全國擁有4個倉庫，總面積達12萬平方米，而我們計劃到明年底，將倉庫面積擴大至40萬平方米。通過擴大倉庫容量，我們能夠進一步提升我們倉庫的運作效率，而自動化系統將幫助我們進一步降低人工成本；二是，我們將把全國物流轉移至低成本的本地物流，這有助于我們進一步降低履行支出。

　　亞歷克斯·姚：第三季度的退貨率是多少？趨勢如何？

　　沈亞：第三季度的退貨率為19.2%，比第二季度的20.8%減少了1.6%。在國外同類電商中，服裝類電商的退貨率為25%至35%，因此，我們的退貨率低于國際水平。另外，退貨率并非越低越好，因為盲目追求過低的退貨率將會對顧客體驗及銷售造成影響。

　　Piper Jaffray分析師吉恩·蒙斯特(Gene Munster)：我有兩個問題。第一，你們去年增加了多個地區性分站，今年是否會繼續增加？第二，第三季度的銷售檔期，未來是否會增加銷售檔？

　　沈亞：我們去年增加了3個網站，而我們今年和明年的戰略都不會再增加新的網站，總共保持4個。另外，銷售檔期我們從第二季度的5300個增加至第三季度的7400個，遠高于去年同期的1900個。在未來，我們會適當的增加檔期，追求每個檔期的更大銷售量。

　　吉恩·蒙斯特：這是否表明，明年的銷售檔期不會進一步增加，是否會維持目前7400個檔期？

　　沈亞：我們預計，第四季度我們的銷售檔期將增加至8000至9000個，我們不會短期內大幅增加銷售檔期。

　　吉恩·蒙斯特：隨著市場競爭的日益加強，你們的議價能力是否出現變化？是否會對業務造成影響？

　　沈亞：隨著我們銷售的不斷增加，我們跟品牌商的議價能力在加強，這可以從我們日益增長的毛利率中看到。假設，原本我們與品牌商合作五天的銷售額為200萬，而現在我們與品牌合作的銷售額達800萬，我們完全可以追求更到利潤，但我們要遵循商業原則，要保持良好的生態環境，我們不會向品牌商要求太高的毛利。我們預計，合理的毛利率為26%至28%，這就與國外折扣零售商的毛利率接近，這就差不多了。

　　楊東皓：我們的銷售收入上限并不是由銷售檔期決定的，而是根據每個銷售檔期的銷售額。因此，我們未來的首要目標是提升銷售額，而不是增加銷售檔期的絕對數量。

　　八六證券研究分析師C. Ming Zhao：我有兩個問題，第一個問題有關第四季度業績預測，你們的業績環比呈大幅增長趨勢，季節性因素是否會讓第四季度運營利潤率轉正？明年第一季度，淡季等消極季節性因素是否會讓利潤率轉為負值？

　　楊東皓：我們的業務確實有淡旺季之分。第四季度是我們一年中較重要的季度，而第一季度相對而言則是淡季，是因為受到中國春節長假影響。今年第一季度，我們的總營收為1.01億美元，而去年第四季度的營收為1.03億美元。因此，確實分淡旺季，但若將第四季度和第一季度的業績相比較，并無太大差別，那不是說季節性因素對我們環比收益率造成較大影響。

　　C. Ming Zhao：第二個問題有關平臺銷售產品比例。銷售額中轉換率占幾成？

　　楊東皓：就我們的毛利率而言，主要由兩個方法，一個是，我們從合作伙伴處購買前期庫存，之后根據我們的成本進行提價。另一個是，我們根據銷售檔期的總銷售額獲得一個轉換率。

　　C. Ming Zhao：能否分析一下這兩種模式，以及未來對毛利率的影響？

　　楊東皓：那就要看情況了。這兩種定價模式有時的業務熟不盡相同，而這兩種定價模式的毛利率也沒有太大的差別。

　　奧本海默分析師安迪·楊(Andy Yeung)：我第一個問題有關開支。第三季度，履行支出在總營收中所占比率同比出現下滑，促使履行支出下降的原因是什么？長期看，履行支出在總營收中所占比率趨勢如何？

　　楊東皓：第三季度，我們的履行支出確實大幅下滑，這有兩個原因，我們對倉庫面積的擴充以及把全國物流轉移到低成本高質量的本地物流。如我先前所說，我們計劃大幅擴大我們的倉庫容積，我們將繼續向低成本的本地物流轉移，未來，我們很有信心，能夠進一步降低履行支出在營收中所占比例。

　　安迪·楊：現在中國電子商務市場出現一些行業整合，在你們看來，市場競爭格局是否出現變化？其他電子商務企業對你們的整體銷售額和擴張計劃有何影響？

　　沈亞：行業確實進行了一些整合，且競爭十分嚴峻。在閃購領域內，我們主要有兩大競爭對手，比如fclub及ihush等，在電子商務方面，天貓商城也是我們的對手之一，但我們并未直接與其競爭。我們在閃購領域確實有很多競爭者，但我們已通過自身努力來開了與其之間的距離，我們的銷售額甚至是他們的20倍以上。因此，我們并不擔心。像我們這樣的閃購模式網站，不會卷入價格戰，我們的SKU(庫存量單位)非常豐富。消費者要在短時間內做出選擇，我們不會卷入圖書或3C產品等的價格戰中。