未來的發展趨勢可能是，高管薪酬制度將更加科學和有效，更具多樣性和創新性，高管薪酬制度在各國間將更加趨同

高明華

美國次貸危機對全球經濟造成巨大沖擊。在對次貸危機的反思中，很多人認為華爾街特有的“激進的、高風險高收益”的高管薪酬制度是釀成苦果的種子。因此，重新審視和設計高管薪酬制度被認為是改善和加強公司治理以及政府監管的一項重要措施。于是，各國都積極采取措施對現行高管薪酬制度進行調整。從目前來看，高管薪酬制度的未來發展趨勢主要包括：

隨著公司治理理論和實踐的不斷深化，高管薪酬制度將更加科學和有效。20世紀90年代以來，公司治理的理論研究和實踐不斷深入，其對高管薪酬制度產生了巨大而深遠的影響。在公司治理理論研究中，學術界深入分析了持股人與高管之間的利益關系，探討了持股人應如何對高管進行控制和激勵。一方面，好的公司治理立法，可以加強持股人對高管行為的控制；另一方面，合理的薪酬激勵制度，可以促使高管發揮充分的積極性，為公司創造理想的利潤。通過公司治理實踐的不斷深入，對高級管理人員進行激勵的薪酬制度也必將更加科學和有效。從公司治理角度來規范高管薪酬制度主要通過以下幾個方面：一是完善公司內部治理結構。通過建立良好的公司內部治理結構，尤其是通過健全董事會制度，可以有效防止內部人控制，為建立高管薪酬制度創造良好的組織環境，從而保證公司的良性發展。二是積極發揮薪酬委員會的作用。薪酬委員會應由不受控于公司管理層的獨立人士組成，委員會對高管薪酬的政策、程序、標準擁有完全的實施權和控制權，這一系列權力可以保證薪酬委員會的獨立性和專業性，使其薪酬決策能夠有效地激勵和約束高管人員的行為。三是增強高管薪酬制度的透明度。完整、清晰、準確地披露高管薪酬，可以降低股東與經理層之間的信息不對稱性，有利于股東實施監督，從而防止經理人敗德行為的發生。四是合理設計業績指標體系。業績指標的設計應將短期指標與長期指標相結合，這樣可以避免經營者的短期行為。同時，將財務指標與非財務指標相結合，可以避免經營者的財務造假行為，使其不僅關注財務結果，更要關注實現結果的過程。

隨著高管薪酬激勵形式的拓寬，高管薪酬制度將更加具有多樣性和創新性。隨著技術和管理水平的不斷提高，高級管理人員薪酬激勵的形式也會不斷創新。為了兼顧股東和高管人員雙方的利益，必將衍生出許多諸如遞延報酬等多樣化的、新的報酬形式。報酬形式的不斷衍生，主要是因為根據稅收、會計準則，以及法律上的一些規定，高管人員有時會減少實際的凈收入。于是，根據政府對高管人員收入水平的上限控制和稅收等方面的要求，公司會聘請有關的咨詢專家或專業人士進行巧妙設計，以通過新的報酬形式或遞延報酬的方式把一部分收入轉移到未來實施，從而達到替公司和高管人員減少支出和增加收入的目的�？梢灶A見，在未來發展中，高管人員的薪酬激勵必將不斷發生創新，激勵的具體形式也會不斷地多樣化。

隨著經濟全球化和跨國企業集團的不斷發展，高管薪酬制度在各國間將更加趨同。各個國家的經濟制度、歷史傳統、市場環境、法律觀念及其他條件的不同，導致各國的高管薪酬制度也不盡相同，即使在同一個國家之內，不同的企業形態中高管薪酬制度也存在著一定的差異。但隨著經濟全球化的發展，越來越多的企業成為跨國企業集團。不同國家的公司治理模式、財務制度、法律環境、企業管理理論以及企業文化等方面都會在共同的發展中兼收并蓄、相互融合。因此，作為一項基本企業制度的高管薪酬制度也必將在未來的發展中，在各個國家的企業中相互影響、相互融合，出現不同程度的趨同。

作者為北京師范大學公司治理與企業發展研究中心主任，教授、博士生導師